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天胶不具备反转条件 继续上行空间有限

发布日期:2022-08-05 21:46   来源:未知   阅读:

  近期,天胶承接诸多利好因素的支持,不但上演了“开门红”,而且连续呈现出了3个涨停的报复性反弹,累计计算自2008年12月初探底8715元/吨以来,反弹幅度近40%,但是,天胶基本面依旧没有太大改善,尤其是消费低迷的状况仍然在延续,因此,笔者认为天胶走势最终将会回归基本面,任何利好刺激都将是短暂的行为,当前天胶偏空的供需面并不支持天胶形成反转行情,其继续上行的空间有限。

  天胶(以903合约为例)自2008年6月下旬自28500元/吨下跌以来不断创出新低,2008年10月份跌至13000元/吨附近时,东南亚主要产胶国通过了联合减产21.5万吨的方案暂时遏制了天胶的下跌趋势,但好景不长,新一轮的下跌不但跌穿了10000元/吨,而且在2008年12月初创下了8715元/吨的新低,至此,天胶跌幅高达70%,天胶市场遭受重创。在这样的情况下,全球上演了集中的从供需两端着手的拯救计划,首先是东南亚主要产胶国再次联合削减出口六分之一,数量为91.5万吨,同时规定不准在1.35美元/公斤以下销售;其次,美国投入174亿美元对汽车商的拯救行动则代表着全球拯救汽车业的开端,随后德国、法国、加拿大、日本等国也以不同方式刺激汽车业,多重因素终于遏制了天胶的下跌势头,但市场做多意愿仍显犹豫;第三,泰国和越南相继宣布将收储约10万吨的天胶,随后国内也传言最高数量达50万吨的收储数量,由于国内总产量仅为60万吨左右,所以虽然50万吨的收储数量不太可能,但使市场信心得到极大提振,加上近期国际原油价格在中东局势紧张和美国增加原油储备的刺激下大幅反弹,这共同推动了天胶价格的加速上涨。

  然而,我们仔细分析以上的利好措施,其实并不能彻底扭转天胶供需基本面。首先,各国对汽车业的拯救,当前仅停留在缓解汽车商的现金流问题方面,并没有涉计到刺激汽车消费的层面,而汽车消费又关联到宏观经济情况,从近期全球公布的经济数据来看并不乐观,尤其是就业形势依旧严峻,如微软这样的知名企业也加入了裁员的行列,充分显示金融风暴的影响远没有过去,失业率的提高、社会民众财富的缩水更明显、危机意识更强、信心恢复将需要更长时间,均将导致消费持续低迷,因此,笔者认为刺激全球汽车消费的恢复的道路仍显得任重道远;其次,当前采取的削减天胶供应的措施也难以产生实际效果,无论是削减出口还是国家收储,仅仅将天胶现货截留到民间库存或国家库存,并没有被实际消费掉,最终仍将流入市场,所以天胶中长期供应压力依然存在。

  目前,虽然全球开始对汽车业施以援手,但2008年12月的汽车销售数据依旧不容乐观,大型汽车生产商公布的2008年12月美国市场销售锐减逾三分之一,当年全年也成为该行业15年来在美国市场表现最差的一年,其中克莱斯勒在跌幅榜中位居首位,2008年12月销售挫跌53%,而全球最大的汽车生产商丰田汽车销售下滑37%,本田汽车、福特汽车和日产汽车则分别以35%、32%和31%的降幅紧随其后。从日本的市场情况来看,日本2008年12月不计660cc迷你车在内的汽车销售较上年同期重挫22%,创12个月销售纪录新低,令需求大降至34年低点的2008年该国汽车行业惨淡收场。据了解,日本汽车经销商协会日前称,2008年12月新汽车、货车及公共汽车销量总计达183549辆,所有品牌的汽车销售均有下降,其中迷你汽车销量减少6.7%至122770辆,整体汽车销售大减17%至306319辆。

  美国汽车行业受重创抑制我国轮胎出口,加上轮胎利润空间大幅缩减,2008年8月以后我国轮胎出口呈现下滑走势,据有关机构公布的数据显示,1-11月天津口岸对美轮胎出口大幅下降,至拉美和亚洲新兴市场数量增加,其中出口轮胎至美国589.1万条,下降28%,出口下滑导致国内库存居高不下。另据橡胶(资讯,行情)协会公布的数据显示,目前国内轮胎库存超过40%,在需求疲软的情况下消化如此巨大的库存需要较长的时间,因此,预计短期内国内轮胎业对天胶的需求将难以改善低迷态势。

  沪胶主力合约905自2008年12月上旬探底8715元/吨后呈现振荡盘升走势,并改变了均线指标的下跌趋势,当前短期均线指标上升通道保持完好,且近日上升趋势明显加速,连续3个涨停板带动了人气,并站上了60日均线,强势特征明显,但KDJ、RSI等技术指标明显超买,技术上存在修复的需求,而且当前市场价位已逼近2008年10月底筑就的12500-13500元/吨的平台压力区,后期胶价继续上行压力将逐渐增大。

  综合分析,近期天胶市场多头资金借助利好的推动演绎了一波中级反弹行情,但由于中期天胶供应压力依然存在,且汽车行业短期难现曙光严重抑制了天胶的消费,导致天胶供需基本面仍然维持中期偏空的局面,而近期政策的利好也仅仅是治标不治本的措施。因此,笔者认为天胶当前的走势仍属于反弹行情,暂不具备反转的条件,上方压力将逐渐增大,继续反弹空间有限,12500元/吨上方仍可保持中线做空的思路。